很多朋友都说现在钱很难赚，在后疫情时代，这个“难”对于所有人而言，它是一致的。有句俗话叫：钱难挣，食难吃。挣钱虽然不容易，但能吃上饭也不是容易的，尤其是经历过疫情风控的人们，都能深切体会到这句话的意思。在艰难的时候你能够把握住机会，结果就会不一样。
为什么钱难赚？我们要先认清楚一个现实，即现在是一个由传统金融学到行为金融学变化的过程。行为金融学作为多学科交叉性最明显的学科之一，随着与脑科学、神经科学的融合发展，它可以科学合理地解释现实金融世界的运行规律。
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行为金融学，它有一个集体的意识。我们放眼望去，其实大部分投资者每一步的行为并非是经过深思熟虑的，反而大多数人普遍是从众行为。好像大家都觉得某个股票会涨，它就会涨，大家都觉得它会跌，它就会跌。包括过去三年我们一直说美股的牛市可能会扭转，天底下没有十几年的“长牛”，但是，在过去三年疫情肆虐期间，美股的那六只科技股涨的最高的时候又翻了三倍，最后出现了一个苹果公司的市值等于中国几十家科技股的市值的局面，这个事情其实就是行为金融学的一个典型的投射。
过去两年，金融市场人人都在抱团取暖，当然美股里的六只科技股票，比如微软、亚马逊、Facebook、Google，大家也都挺看好，而且数据也很强劲，但是，在这么大规模数据下，它的市值还能再翻几番，这里面肯定有一些人为的因素——例如他们通过不断地回购自己的股票，来减少它们在市场上的流动性，使它的公司市值往前推高。
另外，不仅外国的基金、股票投资者抱团取暖，中国的投资者也在抱团取暖，比如，有的抱茅台，有的抱宁德时代，外国人就抱那六只科技股，这个玩法就是一个行为金融学。但是在这个时候，大家要知道它就是一个击鼓传花的游戏，鼓声终有停的那一刻，花也会有跌落的时候，所谓一荣俱荣，一损俱损，在金融市场，抱团取暖定会有这样一个后果。
我们都知道茅台的股价跌了近一半左右，宁德时代的股价也跌得很厉害，“茅王”“宁王”最近都发生了各种令人震慑的事儿。包括牙科里的“茅台”、眼科里的“茅台”的股价也都由高点回落很多，跌幅很惊人。虽然大部分投资者都知道在金融市场投资的基本定律就是遵循“低吸高抛”，但我们看到的实际情况是，大部分投资者都是“买在了高点，抛在了低点”。人往往在作决策的时候是非理性的，容易受情绪的影响，致使资本市场会在短期内呈现大幅波动的特征，而这些波动又会反过来影响到投资人的的情绪和决策。这就是行为金融学的逻辑，它跟传统金融学所讲的估值不一样。传统金融学讲的是，某只股票的估值低我就买，然后一直持有。就像巴菲特买入自己看好的低估值股票，跟着长期持有它。而行为金融学讲的是大家买，我就买，大家卖，我就卖。
在这种时候，就会出现一种现象——即亏钱的人害怕，赚到钱的人更害怕。赚到钱的人害怕以后赚不到这么快的钱，也更害怕赚到的钱很快又亏回去。因为，大多时候，亏损给人们带来的痛苦程度远大于收益给人们带来的高兴程度。比如去年底今年初，有数个明星基金经理当时都有很多粉丝团，这些粉丝也都一致地讴歌他们。其实投资里面最痛苦的还不是亏钱，而是看着别人都在赚钱时自己没赚到钱。于是，很多经验不足的投资者为了避免再次“错过”明星基金带来的赚钱机会，便纷纷买入这些明星基金经理管理的基金。
但是，当他们管理的基金回撤的时候，一下子回撤了60%，相当于原来他的管理的那只基金净值由一块五毛钱直接跌掉到九毛钱。对这些粉丝来讲，过去两年那么容易赚钱，但是几个月又亏掉那么多钱，这种跌宕起伏的人生简直就像过山车。所以，赚到钱的人更害怕，更容易产生患得患失的心理，在行为金融学里面这也都很正常。
人们常说冲动是魔鬼，但冲动也是普通人的常态，特别是在投资过程中。大家要知道，公司的基本面变化程度远不如股票市场波动大，而市场的暴涨和崩盘现象往往是由于很多投资者的非理性因素导致的。在股市繁荣时期，投资者往往会过分自信、盲目乐观，冲动做出各类决策；当市场掉头向下时，投资者焦虑增多，冲动又会很快变成恐慌。巴菲特常说：“别人恐惧时贪婪、别人贪婪时恐惧”，而事实上大部分人却是“别人贪婪时我加仓，别人恐惧时我吓尿”。这种心血来潮式的决策伴随着认知偏差，最终导致的结果就是步步错，在投资市场只亏不赚。
在行为金融学里面还会出现一种没有估值体系共识的现象，即大家对于一个股票不知道它到底是怎么估值的。没有了估值体系共识也就没有了基本信任。一方面某只股票涨了，可能就鸡鸡犬升天，另一方面，它跌起来也很狠，特别是美股它没有跌停板，一天之间下跌百分之三十至百分之五十都很正常。
所以我们今天面临的资本市场就像狄更斯在两百多年前、工业文明刚刚开始的时候说的：“这是最好的时代，也是最坏的时代，是智慧的时代，也是愚蠢的时代，是信仰的时代，也是怀疑的时代，我们的未来拥有一切，也一无所有。”在股市里面，钱虽然越来越难赚，但机会还是有的，还是要看你有没有做好战胜人性弱点准备。要应对这种艰难环境，只有通过均衡配置、长期投资以及合理的收益预期管理才能减少让自己陷入被考验人性的尴尬处境，在长时段来看让自己战胜市场，笑到最后。
