2008年的金融动荡导致了后来被称为“大衰退”的严重经济衰退。而最近的银行倒闭是否也会导致美国经济全面衰退？

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2023年3月和4月倒闭的三家银行的5320亿美元资产超过了2008年倒闭的25家银行经通胀调整后的5260亿美元资产。然而，目前的形势在许多方面与大衰退开始时的基本经济环境不同。

尽管如此，这一经验以及其他经验表明，金融危机如何导致宏观经济疲软，进而导致进一步的金融危机，导致信贷紧缩、投资减少和增长停滞的恶性循环。

银行的困境可能对借款人和整体经济产生不利影响。最近美国银行脆弱的一个原因是利率的快速上升。银行吸收可以在短期内提取的存款，用这些存款发放贷款，并在一段时间内以固定利率投资于有价证券。

随着利率上升，银行现有投资组合的价值下降，因为利率更高的新投资更具吸引力。据估计，美国银行体系的资产市场价值比其持有至到期的贷款组合资产的账面价值低2.2万亿美元。

如果银行不得不出售这些资产来支付储户的提款，这些账面损失就会实现。与此同时，银行在维持存款水平方面面临挑战，储户不太愿意把钱存在低回报的支票和储蓄账户上，因为更高利率的机会越来越多。

2023年倒闭的银行都有特定的弱点，这使得它们特别容易受到攻击。例如，硅谷银行（SVB）特别容易受到利率上升的风险，因为它大量投资于长期政府债券，这些债券随着利率上升而失去了市场价值，而其管理层未能对冲这种风险。

由于超过90%的存款价值超过了联邦政府通过联邦存款保险公司（FDIC）保证的25万美元的额度，SVB也特别容易受到储户挤兑的影响。持有超过这一保证金额的账户的存款人，无论是个人还是公司（其账户被用于发工资，以及其他原因），在银行倒闭的情况下都只能得到部分保护，因此他们有动力在出现问题的第一个迹象时提取资金。

此外，存款人通过商业和社会团体相互联系，因此消息迅速传播，以Twitter的速度播下了典型的银行挤兑的条件。Signature Bank约90%的资产未投保，其投资组合严重集中在加密货币存款上。政府问责局的一份报告称，这两家银行都在风险和流动性管理措施不足的情况下实现了快速增长，尽管监管机构对这些风险提出了担忧，但它们并未采取更有力的措施来解决这些问题。与此同时，第一共和银行（First Republic Bank）的客户是富裕的储户，因此，它的无保险存款比例也很高，这使得它更容易受到银行挤兑的影响，因为它的债券资产在利率上升的情况下失去了价值。

商业银行在存款下降或无法满足监管要求时减少贷款。存款是银行放贷能力的重要来源。随着银行存款的减少，它可用于放贷的资源就会减少，因为其他资金来源不那么容易获得。

银行也可能会削减贷款，以满足诸如达到或超过资本充足率等规定。监管机构要求银行有足够的准备金来处理一定数量的贷款损失。当贷款出现问题，银行的贷款损失准备金下降时，资本充足率就会下降。然后，银行可以通过使用原本用于商业贷款的资金或将贷款转移到风险较小的其他资产（如政府证券）来提高其资本充足率。

有证据表明，这种影响导致了1990-1991年美国经济衰退期间新英格兰地区银行贷款的减少，当时该地区的房地产市场出现了崩溃。如果担心偿付能力，银行可能会选择减少放贷，即使它尚未达到正式的资本充足率要求。

当原本可以获得贷款的借款人由于银行对贷款供应的限制而无法获得贷款时，就会出现信贷紧缩。但银行贷款的减少也可能反映出借款人对贷款需求的减少。

研究人员使用了多种方法来确定何时出现信贷紧缩，而不仅仅是贷款需求下降。例如，可以通过寻找依赖银行的公司与通过债券或股票市场获得融资的公司在借款、就业和业绩模式方面的差异来识别信贷紧缩。依赖银行的公司通常比那些能够获得其他类型融资的公司要小。

银行危机导致的信贷紧缩可能会破坏投资和经济增长。本·伯南克在2008年金融危机期间担任美联储主席，他在早期进行了一项有影响力的分析，分析了大萧条期间银行倒闭的影响。他发现，在那个时期，银行倒闭对减少家庭、农民和小企业的借款有特别强烈的影响，这导致了大萧条的严重程度和持续时间。

自那时以来，美国银行体系的抗风险能力有所增强，但信贷紧缩对美国地区经济的影响仍有迹象。2023年4月的国际货币基金组织全球金融稳定报告认为，美国的信贷紧缩可能会减少1%的贷款，这将使GDP增长降低近0.5个百分点。

本文源自：金融界